Hong Kong: regulación de criptoactivos y stablecoins (a 1 de noviembre de 2026)

A fecha de 2026-11-01

Situación: en vigor desde el 1 de agosto de 2025; emitir stablecoins referenciadas a monedas fiduciarias como actividad empresarial en Hong Kong requiere una licencia de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (Hong Kong Monetary Authority, HKMA) conforme a la Stablecoins Ordinance (Cap. 656); el registro de la HKMA recoge 2 emisores con licencia, Anchorpoint Financial Limited y The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited, ambos con efecto desde el 10 de abril de 2026 (última revisión del registro: 23 de abril de 2026). Solo las stablecoins de emisores con licencia pueden ofrecerse a inversores minoristas.

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Situación a 1 de noviembre de 2026

Normas principales

• Quién necesita licencia. Toda persona que, en el curso de su actividad empresarial, emita una stablecoin referenciada a una moneda fiduciaria (fiat-referenced stablecoin, FRS) en Hong Kong, o emita una FRS que pretenda mantener un valor estable con referencia al dólar de Hong Kong dentro o fuera de Hong Kong, necesita una licencia de la Autoridad Monetaria. (HKMA)
• Reservas. El valor de mercado del conjunto de activos de reserva de cada tipo de stablecoin especificada debe ser en todo momento al menos igual al valor nominal de las monedas en circulación de ese tipo (directriz 2.2.1, que cita la sección 5(2) del anexo 2 de la Ordinance). (directriz de la HKMA)
• Calidad de las reservas. Los activos de reserva "must be of high quality and high liquidity with minimal investment risks" ("deben ser de alta calidad y alta liquidez, con riesgos de inversión mínimos", traducción nuestra) (directriz 2.3.1, que cita la sección 5(5) del anexo 2); entre las formas admisibles figuran el efectivo y los depósitos bancarios con un plazo no superior a tres meses. (directriz de la HKMA)
• Segregación. El titular de la licencia debe garantizar que los activos de reserva de cada tipo de stablecoin especificada estén segregados de sus demás conjuntos de reservas, "adequately protected against claims by its other creditors in all circumstances" ("adecuadamente protegidos frente a reclamaciones de sus demás acreedores en todas las circunstancias", traducción nuestra), y separados de sus demás activos (directriz 2.5.1). (directriz de la HKMA)
• Capital. "The licensee must maintain at all times a paid-up share capital of at least HK$25,000,000" ("el titular de la licencia debe mantener en todo momento un capital social desembolsado de al menos HK$ 25.000.000", traducción nuestra), o un importe equivalente en otra moneda libremente convertible, u otros recursos financieros por un importe equivalente aprobados por la Autoridad Monetaria (directriz 5.1.1). (directriz de la HKMA)
• Reembolso a la par. El titular de la licencia debe otorgar a los tenedores el derecho a reembolsar las stablecoins especificadas a su valor nominal (directriz 3.3.1, que cita la sección 6 del anexo 2). Salvo aprobación en contrario, las solicitudes de reembolso válidas deben tramitarse en el plazo de un día hábil desde el día en que el titular de la licencia las recibe (directriz 3.3.3). (directriz de la HKMA)
• Sin intereses. El titular de la licencia no debe pagar, ni permitir que se pague, ningún interés en relación con las stablecoins especificadas que emite (directriz 2.6.1, que cita la sección 15 del anexo 2). Puede ofrecer incentivos de marketing que no equivalgan al pago de intereses. (directriz de la HKMA)
• Quién puede ofrecer, y a quién. Solo determinadas instituciones con licencia pueden ofrecer una FRS en Hong Kong, y solo una FRS emitida por un emisor con licencia puede ofrecerse a un inversor minorista. (HKMA)
• Publicidad. En todo momento, incluido el período de seis meses durante el cual no se considera infracción (non-contravention period), solo se permite la publicidad de emisiones de FRS con licencia. (HKMA)
• Stablecoins sin licencia. La HKMA advirtió que los miembros del público que mantienen stablecoins sin licencia lo hacen por su cuenta y riesgo. (HKMA)
• Tokens de imitación. El 28 de abril de 2026 la HKMA advirtió que los tokens con los tickers "HKDAP" o "HSBC" no han sido emitidos por emisores de stablecoins con licencia ni están asociados de otro modo con ellos. Ambos titulares de licencia confirmaron que en ese momento no habían emitido ninguna stablecoin regulada en el mercado. (HKMA)

Plataformas de negociación y stablecoins (SFC)

• Licencia necesaria. Las plataformas centralizadas de negociación de activos virtuales que operan en Hong Kong, o que promocionan activamente sus servicios entre inversores de Hong Kong, "are required to be licensed and regulated by the SFC" ("están obligadas a tener licencia y a estar reguladas por la SFC", traducción nuestra). (SFC)
• Acceso minorista. En sus conclusiones de consulta de 23 de mayo de 2023, la SFC dijo que una mayoría significativa de los encuestados estuvo de acuerdo en permitir que los operadores de plataformas con licencia atiendan a inversores minoristas, con medidas de protección que incluyen la idoneidad en la incorporación de clientes, la gobernanza, la diligencia debida sobre los tokens, los criterios de admisión y la divulgación de información. (SFC)
• Solicitantes. "VATP applicants which are not deemed-to-be-licensed should not commence their business activities in Hong Kong, or actively market their services to Hong Kong investors." ("los solicitantes de VATP que no se consideran con licencia no deberían iniciar sus actividades comerciales en Hong Kong, ni promocionar activamente sus servicios entre inversores de Hong Kong", traducción nuestra). La SFC también afirma que "has NOT formally licensed the deemed-to-be-licensed VATP applicants" ("NO ha concedido licencia formalmente a los solicitantes de VATP que se consideran con licencia", traducción nuestra). (lista de la SFC)
• Última licencia de la lista. La entrada más reciente de la lista de plataformas con licencia de la SFC es NewBX Limited (Bixin.com), con licencia desde el 18 de mayo de 2026. (lista de la SFC)
• Stablecoins de emisores con licencia en las plataformas (circular de 27 de mayo de 2026). La SFC define las "Relevant Stablecoins" como aquellas que se consideran "specified stablecoins" conforme a la sección 4 de la Stablecoins Ordinance y que emite una entidad con licencia y autorizada conforme a ella. Como están sujetas a la supervisión de la HKMA, incluidos el respaldo de reservas y los mecanismos de reembolso, la SFC no les aplica los requisitos de liquidez e índices de sus directrices para plataformas, y su tenencia no se computa en la exposición de un cliente a activos virtuales. Las plataformas no necesitan la aprobación previa por escrito de la SFC para admitir una Relevant Stablecoin a negociación, pero "should notify the SFC in writing in advance" ("deberían notificar a la SFC por escrito con antelación", traducción nuestra) de cualquier plan de admitir, suspender o retirar una. (circular de la SFC)
• Hoja de ruta (política, no ley). El 19 de febrero de 2025 la SFC presentó 12 iniciativas para el mercado de activos virtuales en el marco de su hoja de ruta "ASPIRe", de cinco pilares (Access, Safeguards, Products, Infrastructure and Relationships). (SFC)

Cronología

No se aborda aquí

No pudo leerse el texto de la Ordinance en elegislation.gov.hk (ni el texto del Cap. 615 para las plataformas de negociación, cuya fecha de inicio se toma de la SFC), por lo que los números de sección se indican solo tal como los cita la directriz de la HKMA, y el número de la Ordinance en el boletín oficial no está verificado. Si se concederán más licencias, y cuándo, es una cuestión abierta: la HKMA ha comunicado a los solicitantes que por ahora no tiene una inclinación definitiva sobre la orientación y el calendario futuros de las licencias, y el Gobierno afirma que, si en el futuro se conceden licencias adicionales, el número total de licencias seguirá siendo muy limitado (GovHK). El 10 de junio de 2026 el Gobierno dijo que, según los planes de negocio de los dos emisores con licencia, preveía que la stablecoin regulada en Hong Kong se lanzara a mediados de este año como pronto (GovHK); las fuentes que utiliza esta página no indican si los emisores con licencia han lanzado stablecoins. Las cifras de plataformas de negociación y de solicitantes corresponden al número de filas de la página de la lista de la SFC, no a cifras que indique la SFC. La circular de la SFC de 27 de mayo de 2026 no dice que las plataformas solo puedan ofrecer a los inversores minoristas stablecoins de emisores con licencia; la norma sobre ofertas minoristas de esta página es la norma de la Stablecoins Ordinance indicada más arriba.

Fuentes

• https://www.hkma.gov.hk/eng/key-functions/international-financial-centre/stablecoin-issuers/
• https://www.hkma.gov.hk/eng/news-and-media/press-releases/2025/05/20250521-3/
• https://www.hkma.gov.hk/eng/news-and-media/press-releases/2025/07/20250729-4/
• https://www.hkma.gov.hk/media/eng/doc/key-functions/ifc/stablecoin-issuers/Guideline_on_supervision_of_licensed_stablecoin_issuers_eng.pdf
• https://www.hkma.gov.hk/eng/news-and-media/press-releases/2026/04/20260410-4/
• https://www.hkma.gov.hk/eng/regulatory-resources/registers/register-of-licensed-stablecoin-issuers/
• https://www.info.gov.hk/gia/general/202606/10/P2026061000429.htm
• https://www.sfc.hk/en/Welcome-to-the-Fintech-Contact-Point/Virtual-assets/Virtual-asset-trading-platforms-operators
• https://www.sfc.hk/en/Welcome-to-the-Fintech-Contact-Point/Virtual-assets/Virtual-asset-trading-platforms-operators/Lists-of-virtual-asset-trading-platforms
• https://apps.sfc.hk/edistributionWeb/gateway/EN/news-and-announcements/news/doc?refNo=23PR53
• https://apps.sfc.hk/edistributionWeb/gateway/EN/circular/doc?refNo=26EC26
• https://apps.sfc.hk/edistributionWeb/gateway/EN/news-and-announcements/news/doc?refNo=25PR20

Actualizado: 2026-11-05 · Versión Markdown

Citar como: Hong Kong: regulación de criptoactivos y stablecoins, achivx.org, https://achivx.org/es/regulation/hong-kong/, a fecha de 2026-11-01, CC BY 4.0