Синтетический доллар (дельта-нейтральный)
Синтетический доллар — это токен, который стремится к стабильной долларовой стоимости за счёт захеджированного портфеля, а не только долларовых резервов. Ethena называет USDe 'a crypto-native synthetic dollar' ("криптонативный синтетический доллар", перевод ACHIVX): он держит спотовые активы и хеджирует их ценовой риск деривативами, например бессрочными контрактами, что даёт 'delta-neutral' (дельта-нейтральное) обеспечение, наряду со стейблкоинами и краткосрочными реальными активами, которые не требуют хеджирования. Ethena указывает на риск финансирования: ставки финансирования могут стать отрицательными, и тогда ей, возможно, придётся платить, а не получать доход.
Что говорят источники
| Источник | Цитата | Ссылка |
|---|---|---|
| Документация Ethena, How USDe Works: описание | "Криптонативный синтетический доллар, использующий спотовые активы в качестве обеспечения, ончейн-хранение и централизованные площадки ликвидности" (перевод ACHIVX) · Оригинал (англ.): "A crypto-native synthetic dollar utilizing spot assets as backing, onchain custody, and centralized liquidity venues" | docs.ethena.fi |
| Документация Ethena, How USDe Works: дельта-нейтральное обеспечение | "Стабильные активы, находящиеся в портфеле, — ликвидные стейблкоины и краткосрочные реальные активы (real-world assets), — уже имеют стабильную долларовую стоимость и не требуют хеджирования. Совокупная позиция представляет собой дельта-нейтральное обеспечение, синтетическая долларовая стоимость которого остаётся относительно стабильной в большинстве рыночных условий." (перевод ACHIVX) · Оригинал (англ.): "Stable assets held within the portfolio - liquid stablecoins and short-duration real-world assets - already hold a stable dollar value and require no hedge. The combined position is a delta-neutral backing whose synthetic dollar value remains relatively stable across most market conditions." | docs.ethena.fi |
| Документация Ethena, Funding Risk | "Поскольку Ethena использует деривативные позиции, такие как бессрочные контракты (perpetual contracts), для хеджирования дельты обеспечивающих активов, протокол подвержен «риску фондирования» («Funding Risk»). «Риск фондирования» связан с вероятностью устойчиво отрицательных ставок фондирования. Ethena может получать доход от фондирования, но также может быть обязана платить фондирование." (перевод ACHIVX) · Оригинал (англ.): "Given Ethena uses derivatives positions, such as perpetual contracts, to hedge the delta of the backing assets, the protocol is exposed to "Funding Risk". "Funding Risk" relates to the potential of persistently negative funding rates. Ethena is able to earn revenue from funding, but could also be required to pay funding." | docs.ethena.fi |
| Документация Ethena, How USDe Works: короткие хеджирующие позиции в бессрочных контрактах | "Ethena делегирует, но никогда не передаёт на хранение, обеспечивающие активы деривативным биржам для маржинального обеспечения коротких бессрочных хеджирующих позиций." (перевод ACHIVX) · Оригинал (англ.): "Ethena delegates, but never transfers custody of, backing assets to derivatives exchanges to margin the short perpetual hedging positions." | docs.ethena.fi |
Цитаты даны на русском языке. «Перевод ACHIVX» — наш перевод, а не официальный текст; после него приведён исходный текст. «Официальный текст» — текст акта на русском языке. Местные строки цитируют собственные определения и нормы каждого акта для целей этого акта; эта страница не говорит, подпадает ли под них какой-либо конкретный стейблкоин.
Примечание об источниках
Ни один текст регулятора не определяет "synthetic dollar". Оба источника — собственные документы Ethena.
Связанные термины
См. также
- Объяснение: Ethena: who issues USDe, what backs it, and what it can do
- Обозреватель USDe (сканер ACHIVX)
Сверено с источниками 2026-11-01.
Источники
Как цитировать: Синтетический доллар (дельта-нейтральный), achivx.org, https://achivx.org/ru/glossary/synthetic-dollar/, по состоянию на 2026-11-11, CC BY 4.0