# Sentetik dolar (delta nötr)

Fiyat hareketleri birbirini dengeleyecek şekilde kısa türev pozisyonlarıyla korunan spot kripto varlıklarla desteklenen, doları izleyen token; Ethena'nın USDe'si bir örnektir.

Canonical: https://achivx.org/tr/glossary/synthetic-dollar/
Updated: 2026-11-11

Sentetik dolar, istikrarlı bir dolar değerini yalnızca dolar rezervleriyle değil, riskten korunmuş bir portföy aracılığıyla hedefleyen bir tokendir. Ethena, USDe'yi 'a crypto-native synthetic dollar' olarak adlandırır: token spot varlıklar tutar ve bunların fiyat riskini sürekli vadeli (perpetual) sözleşmeler gibi türevlerle korur; bu, korumaya ihtiyaç duymayan stablecoinler ve kısa vadeli gerçek dünya varlıklarının yanında 'delta-neutral' bir destek sağlar. Ethena fonlama riskini belirtir: fonlama oranları negatife dönebilir, bu durumda kazanmak yerine ödeme yapmak zorunda kalabilir.

## Kaynaklar ne diyor

| Kaynak | Alıntı | Bağlantı |
|---|---|---|
| Ethena belgeleri, How USDe Works: açıklama | "Destek olarak spot varlıkları, zincir üstü saklamayı ve merkezi likidite platformlarını kullanan kriptoya özgü bir sentetik dolar" (ACHIVX çevirisi) · Orijinal (İngilizce): "A crypto-native synthetic dollar utilizing spot assets as backing, onchain custody, and centralized liquidity venues" | [docs.ethena.fi](https://docs.ethena.fi/overview/how-usde-works) |
| Ethena belgeleri, How USDe Works: delta nötr destek | "Portföyde tutulan istikrarlı varlıklar - likit stablecoinler ve kısa vadeli gerçek dünya varlıkları - zaten istikrarlı bir dolar değerine sahiptir ve riskten korunma (hedge) gerektirmez. Birleşik pozisyon, sentetik dolar değeri çoğu piyasa koşulunda görece istikrarlı kalan delta nötr bir destektir." (ACHIVX çevirisi) · Orijinal (İngilizce): "Stable assets held within the portfolio - liquid stablecoins and short-duration real-world assets - already hold a stable dollar value and require no hedge. The combined position is a delta-neutral backing whose synthetic dollar value remains relatively stable across most market conditions." | [docs.ethena.fi](https://docs.ethena.fi/overview/how-usde-works) |
| Ethena belgeleri, Funding Risk | "Ethena, destek varlıklarının deltasını riskten korumak için vadesiz (perpetual) sözleşmeler gibi türev pozisyonları kullandığından, protokol "Fonlama Riski"ne ("Funding Risk") maruz kalır. "Fonlama Riski", fonlama oranlarının kalıcı olarak negatif olma ihtimaliyle ilgilidir. Ethena fonlamadan gelir elde edebilir, ancak fonlama ödemek zorunda da kalabilir." (ACHIVX çevirisi) · Orijinal (İngilizce): "Given Ethena uses derivatives positions, such as perpetual contracts, to hedge the delta of the backing assets, the protocol is exposed to "Funding Risk". "Funding Risk" relates to the potential of persistently negative funding rates. Ethena is able to earn revenue from funding, but could also be required to pay funding." | [docs.ethena.fi](https://docs.ethena.fi/protocol-overview/risks/funding-risk) |
| Ethena belgeleri, How USDe Works: sürekli vadeli sözleşmelerde kısa koruma pozisyonları | "Ethena, kısa vadesiz riskten korunma pozisyonlarının teminatını sağlamak için destek varlıklarını türev borsalarına devreder (delegates), ancak bunların saklamasını asla devretmez (transfer)." (ACHIVX çevirisi) · Orijinal (İngilizce): "Ethena delegates, but never transfers custody of, backing assets to derivatives exchanges to margin the short perpetual hedging positions." | [docs.ethena.fi](https://docs.ethena.fi/overview/how-usde-works) |

Alıntılar Türkçe verilmiştir. «ACHIVX çevirisi» bizim çevirimizdir, resmî metin değildir; ardından kaynak metin verilir. «Resmî metin», düzenlemenin Türkçe metnidir. Yerel satırlar, her düzenlemenin kendi amaçları bakımından kendi tanımlarını ve kurallarını aktarır; bu sayfa belirli bir stablecoin'in bunların kapsamına girip girmediğini söylemez.

## Kaynaklara ilişkin not

Hiçbir düzenleyici kurum metni “synthetic dollar” terimini tanımlamaz. Her iki kaynak da Ethena'nın kendi belgeleridir.

## İlgili terimler

- [Stablecoin](/tr/glossary/stablecoin/)
- [Kripto varlık teminatlı stablecoin](/tr/glossary/crypto-collateralised-stablecoin/)
- [Sabitleme (peg) / sabitlemeden sapma (depeg)](/tr/glossary/peg-depeg/)

## Ayrıca bakınız

- Açıklama: [Ethena: who issues USDe, what backs it, and what it can do](https://achivx.com/academy/issuers/ethena.html)
- [ACHIVX stablecoin tarayıcısında USDe](https://stablescan.achivx.com/usde-explorer)

Kaynaklarla 2026-11-01 tarihinde karşılaştırıldı.

## Sources
- https://docs.ethena.fi/overview/how-usde-works
- https://docs.ethena.fi/protocol-overview/risks/funding-risk

Kaynak gösterimi: Sentetik dolar (delta nötr), achivx.org, https://achivx.org/tr/glossary/synthetic-dollar/, tarih itibarıyla 2026-11-11, CC BY 4.0