# Токен, привязанный к активам (ART, MiCA)

Категория MiCA для криптоактива, который не является токеном электронных денег и привязан к другой стоимости, праву или их комбинации, включая официальные валюты.

Canonical: https://achivx.org/ru/glossary/asset-referenced-token/
Updated: 2026-11-11

Токен, привязанный к активам (ART), — категория MiCA для криптоактива, который не является токеном электронных денег и претендует на сохранение стабильной стоимости за счёт привязки к другой стоимости, праву или их комбинации, включая официальные валюты. Чтобы предлагать его публике в ЕС, эмитент должен иметь разрешение по MiCA или быть кредитным учреждением, отвечающим установленным требованиям; другие лица могут предлагать его с письменного согласия эмитента. Держатели в любое время имеют право требовать от эмитента погашения, а эмитентам запрещено начислять проценты. ESMA указывает, что поставщикам услуг в сфере криптоактивов (CASP) не следует обслуживать ART или EMT, не соответствующие требованиям.

## Что говорят источники

| Источник | Цитата | Ссылка |
|---|---|---|
| MiCA, ст. 3(1)(6): определение | "‘токен, привязанный к активам’ (asset-referenced token) означает тип криптоактива, который не является токеном электронных денег и который претендует на сохранение стабильной стоимости за счёт привязки к другой стоимости или праву либо их сочетанию, включая одну или несколько официальных валют;" (перевод ACHIVX) · Текст на английском языке: "‘asset-referenced token’ means a type of crypto-asset that is not an electronic money token and that purports to maintain a stable value by referencing another value or right or a combination thereof, including one or more official currencies;" | [publications.europa.eu](https://publications.europa.eu/resource/cellar/01d55833-0660-11ee-b12e-01aa75ed71a1.0006.03/DOC_1) |
| MiCA, ст. 16(1): кто может предлагать ART | "Лицо не вправе делать публичное предложение токена, привязанного к активам, или добиваться его допуска к торгам в пределах Союза, если только это лицо не является эмитентом этого токена, привязанного к активам, и не является: (a) юридическим лицом или иной организацией, которая учреждена в Союзе и получила разрешение в соответствии со статьёй 21 от компетентного органа своего государства-члена происхождения; или (b) кредитным учреждением, которое соблюдает статью 17." (перевод ACHIVX) · Текст на английском языке: "A person shall not make an offer to the public, or seek the admission to trading, of an asset-referenced token, within the Union, unless that person is the issuer of that asset-referenced token and is: (a) a legal person or other undertaking that is established in the Union and has been authorised in accordance with Article 21 by the competent authority of its home Member State; or (b) a credit institution that complies with Article 17." | [publications.europa.eu](https://publications.europa.eu/resource/cellar/01d55833-0660-11ee-b12e-01aa75ed71a1.0006.03/DOC_1) |
| MiCA, ст. 39(1): право на погашение | "Держатели токенов, привязанных к активам, обладают правом на погашение в любое время в отношении эмитентов токенов, привязанных к активам, а также в отношении резервных активов, когда эмитенты не в состоянии исполнить свои обязательства, указанные в главе 6 настоящего раздела." (перевод ACHIVX) · Текст на английском языке: "Holders of asset-referenced tokens shall have a right of redemption at all times against the issuers of the asset-referenced tokens, and in respect of the reserve assets when issuers are not able to meet their obligations as referred to in Chapter 6 of this Title." | [publications.europa.eu](https://publications.europa.eu/resource/cellar/01d55833-0660-11ee-b12e-01aa75ed71a1.0006.03/DOC_1) |
| MiCA, ст. 40(1): без процентов | "Эмитенты токенов, привязанных к активам, не вправе начислять проценты в отношении токенов, привязанных к активам." (перевод ACHIVX) · Текст на английском языке: "Issuers of asset-referenced tokens shall not grant interest in relation to asset-referenced tokens." | [publications.europa.eu](https://publications.europa.eu/resource/cellar/01d55833-0660-11ee-b12e-01aa75ed71a1.0006.03/DOC_1) |
| Заключение ESMA (октябрь 2026), п. 12 | "ESMA считает, что CASP не следует оказывать услуги в сфере криптоактивов в отношении ART или EMT, которые не соответствуют применимым требованиям MiCA (ART или EMT, не соответствующие MiCA)." (перевод ACHIVX) · Оригинал (англ.): "ESMA considers that CASPs should not provide crypto-asset services in relation to ARTs or EMTs that are not compliant with the applicable requirements under MiCA (non-MiCA compliant ARTs or EMTs)." | [esma.europa.eu](https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/2026-10/ESMA75-113276571-1742_Opinion_on_the_provision_of_crypto_asset_services_in_relation_to_non-MiCA-compliant_asset-referenced_tokens_and_e-money_tokens.pdf) |
| MiCA ES, ст. 3(1)(6): испанский термин | "«ficha referenciada a activos» (токен, привязанный к активам): тип криптоактива, который не является токеном электронных денег (ficha de dinero electrónico)" (перевод ACHIVX) · Текст ЕС (исп.): "«ficha referenciada a activos»: un tipo de criptoactivo que no es una ficha de dinero electrónico" | [publications.europa.eu](https://publications.europa.eu/resource/cellar/01d55833-0660-11ee-b12e-01aa75ed71a1.0023.03/DOC_1) |
| MiCA PT, ст. 3(1)(6): португальский термин | "«Criptoficha referenciada a ativos» (токен, привязанный к активам) — тип криптоактива, который не является токеном электронных денег (criptoficha de moeda eletrónica)" (перевод ACHIVX) · Текст ЕС (порт.): "«Criptoficha referenciada a ativos», um tipo de criptoativo que não é uma criptoficha de moeda eletrónica" | [publications.europa.eu](https://publications.europa.eu/resource/cellar/01d55833-0660-11ee-b12e-01aa75ed71a1.0019.03/DOC_1) |
| MiCA, ст. 16(1), второй абзац: предложение с письменного согласия эмитента | "Несмотря на положения первого подабзаца, при наличии письменного согласия эмитента токена, привязанного к активам, другие лица вправе делать публичное предложение этого токена, привязанного к активам, или добиваться его допуска к торгам." (перевод ACHIVX) · Текст на английском языке: "Notwithstanding the first subparagraph, upon the written consent of the issuer of an asset-referenced token, other persons may offer to the public or seek the admission to trading of that asset-referenced token." | [publications.europa.eu](https://publications.europa.eu/resource/cellar/01d55833-0660-11ee-b12e-01aa75ed71a1.0006.03/DOC_1) |

Цитаты даны на русском языке. «Перевод ACHIVX» — наш перевод, а не официальный текст; после него приведён исходный текст. «Официальный текст» — текст акта на русском языке. Местные строки цитируют собственные определения и нормы каждого акта для целей этого акта; эта страница не говорит, подпадает ли под них какой-либо конкретный стейблкоин.

## Связанные термины

- [Токен электронных денег (EMT, MiCA)](/ru/glossary/e-money-token/)
- [Поставщик услуг в сфере криптоактивов (CASP, MiCA)](/ru/glossary/casp/)
- [Стейблкоин](/ru/glossary/stablecoin/)
- [Погашение](/ru/glossary/redemption/)
- [Резервы / резервные активы](/ru/glossary/reserve-assets/)

Сверено с источниками 2026-11-01.

## Sources
- https://publications.europa.eu/resource/cellar/01d55833-0660-11ee-b12e-01aa75ed71a1.0006.03/DOC_1
- https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/2026-10/ESMA75-113276571-1742_Opinion_on_the_provision_of_crypto_asset_services_in_relation_to_non-MiCA-compliant_asset-referenced_tokens_and_e-money_tokens.pdf
- https://publications.europa.eu/resource/cellar/01d55833-0660-11ee-b12e-01aa75ed71a1.0023.03/DOC_1
- https://publications.europa.eu/resource/cellar/01d55833-0660-11ee-b12e-01aa75ed71a1.0019.03/DOC_1

Как цитировать: Токен, привязанный к активам (ART, MiCA), achivx.org, https://achivx.org/ru/glossary/asset-referenced-token/, по состоянию на 2026-11-11, CC BY 4.0